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证监会发布股市停复牌新规内容是什么

栏目:期货学习/期货知识 > 详情  时间:2018-11-8 17:53:50  更新:2018/11/14 13:09:14 发布:小婷

导读:证监会发布股市停复牌新规内容是什么?股市停复牌新规是怎么回事?股市停复牌新规有哪些规定?股市停复牌新规对上市公司停复牌申请、停牌期限、信息披...

    证监会发布股市停复牌新规内容是什么?股市停复牌新规是怎么回事?股市停复牌新规有哪些规定?据报道,证监会于2018年11月6日发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》。该意见的核心内容在于将“不停牌、短期停牌、间歇性停牌”确立为上市公司股票停复牌的基本原则,压缩了包括重大资产重组事项在内的股票停牌期限,强化了股票停复牌信息披露要求,同时明确了相应配套工作安排。

    据统计,截至11月6日,两市共有66家上市公司处于停牌状态。其中,停牌交易天数超过100天的有20家,更有4家公司已连续停牌超过一年之久,*ST新亿停牌超过3年,沙钢股份、深深房A停牌超过2年。随意和长期停复牌,已成为危害投资者交易的顽疾之一。

    11月6日,中国证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(以下简称《指导意见》),明确了上市公司股票停复牌的基本原则,股市停复牌新规对上市公司停复牌申请、停牌期限、信息披露、配套机制等均作出了详细规范。这意味着,未来A股那些随意、长期任性停牌的“钉子户”公司将成为历史。那些试图通过停牌应对股权质押风险、负面信息甚至监管的“躲猫猫”行为将玩不转了。

    新停复牌制度共有4方面主要内容:

    一是确立上市公司股票停复牌的基本原则,最大限度保障交易机会。明确以不停牌为原则、停牌为例外,短期停牌为原则、长期停牌为例外,间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。上市公司发生重大事项,应当按照及时披露的原则,分阶段披露有关事项的具体情况,不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌,不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。

    二是压缩股票停牌期限,增强市场流动性。进一步缩短重大资产重组最长停牌期限;明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌;并购重组委审核期间,上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的,证券交易所应当强制复牌。

    三是强化股票停复牌信息披露要求,明确市场预期。提高初始停牌时的信息披露标准,对停牌期间重点阶段的信息披露事项提出明确要求,并严格落实强制停复牌情形下上市公司的信息披露义务。证监会发布股市停复牌新规内容是什么

    四是加强制度建设,明确相应配套工作安排。

    在落实新停复牌制度时,《指导意见》还明确停复牌的基本原则、信息披露要求以及配套规则。例如,停牌的信息披露有3方面要求,一是提高初始停牌时的信息披露标准,提出股票停牌申请的公司,应当根据证券交易所的规定,披露重大事项类型、交易标的名称、交易对手方、中介机构情况、停牌期限、预计复牌时间等信息。二是严格履行强制停复牌的信息披露义务。三是强化上市公司股票停牌期间的分阶段披露要求。

    此外,新规还要求证券交易所等一线监管部门做好停复牌制度配套工作。

    近年来,随着市场波动增加,大面积、无理由、长时间股票停牌已严重损害整体市场的流动性,给机构投资者的投资组合稳定以及基金会计结算带来了巨大风险,对于A股被海外主要指数基金扩容形成了阻碍。

    目前国内市场纯粹以稳定股价为目的、无真实重大事项且持续时间过长的停牌,是国内外机构投资者诟病较多的现象。而新停复牌制度有以下几方面好处。

    一是有望增加股票市场的流动性。

    二是有利于维护投资者利益。原有的停复牌比较简单,部分上市公司股票停牌时间过长。在此情况下,很多中小投资者不了解情况,上市公司也没有及时披露信息。一旦复牌,有可能出现股价暴跌,给投资者带来损失。若信息披露及时,停牌期间有阶段性停复牌制度约束,给予投资者更多知情权,就能避免巨幅亏损。

    三是新规有利于规范上市公司对停牌的操作。从美股和港股的经验看,真正长期停牌的股票比较少,即使一家上市公司出现重大资产变更或者并购重组事件,也会大部分时间都处在交易中。在此过程中,对上市公司加强监管,加强对停牌制度的规范,对投资者是交易利好。

    虽然新的停复牌制度已经发布实施,但目前相关配套规则仍有待完善。例如,应继续完善有关上市公司股票停复牌的自律规则,对停牌原则、类型、期限、程序、信息披露等作出具体规定,等等。

    除了停复牌制度之外,后续还应促进上市公司治理水平提升、市场运行透明度升级、完善交易制度。

    一方面,应重点关注市场交易连续性和流动性保障,在完善微观交易机制的基础上,可以考虑进一步放宽甚至分阶段取消涨跌停板限制,采取T+0交易制度等创新方式,汲取发达市场的有益经验,不断优化市场的持续交易与价格发现功能。

    另一方面,应建立合理的风险对冲和套利交易机制,促进期货市场不断成熟完善,保障投资者合理的风险分散与对冲需求。对做空机制、杠杆交易(融资融券)、高频交易、投机套利等市场中性交易手段要规范而不是限制,为市场注入流动性并提升价格发现的速度,从而提高市场效率。

    在保护正常停复牌需求的前提下,对于那些利用停复牌制度违法违规炒作、任性停牌、信息披露不充分等扰乱市场的行为,还应加大查处力度,从行政和法治上堵住胡乱停复牌漏洞,进一步为投资者营造更加公开透明的交易市场环境。

    网民普遍认为,这是监管层完善资本市场基础制度,优化交易监管,减少交易阻力,增强市场流动性的又一有力举措。

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