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期货交易模型

专题:期货交易模型分析

摘要 期货交易模型是指交易者使用市场外的数据信息,通过对所有影响基本经济关系的信息进行考察,并对这类因素进行量化分析,建立数据库,从中判断市场的均衡价格而进行投资的模型。 ...

基本分析交易模型

期货交易模型是指交易者使用市场外的数据信息,通过对所有影响基本经济关系的信息进行考察,并对这类因素进行量化分析,建立数据库,从中判断市场的均衡价格而进行投资的模型。该模型的特点主要是:为大规模资金进场提供良好的分析依据;理论基础雄厚,容易为投资大众接受;对于短线和时机把握帮助不大;信息收集难度大;分析滞后于市场价格;分析主观性强。

下面介绍“价值评估”和“评估积分”两种基本分析交易模型基本分析期货交易模型

1 价值评估交易模型 

期货价格对现货价格将产生相互牵引的作用,据资料统计,近10年来,我国大豆期价与现货价格的相关系数为0.9。而对于期货市场产生的期货价格,期货市场的参与者包括现货商和投机者,对同一商品的期货价格有自己的判断,而由于成熟的期货市场绝大多数的参与者是投机者,期货市场的成交量往往是现货贸易量的数倍或数十倍,所以期货价格不单是由现货价格和仓储成本决定的,除了成本定价还包括资本定价部分。所以,作为期货基金的基本分析交易模型,还要包括期货市场的投机因素:期货价格=(现货价格+仓储成本)×投机系数,投机系数根据突发事件、市场投机资金等情况确定。

2 积分评估交易模型 

基本分析交易模型的主要缺点是信息收集难度大造成的信息不对称,分析滞后于市场价格且分析主观性强,但随着信息科技的发达和交易制度的完善,信息的公平共享将进一步缩小信息不对称,最新信息的获取也相对容易了,困难的是如何去辨别信息真伪、主次和克服信息处理中过分主观判断的影响。积分评估交易模型的主要步骤如下:

a.确定分析因素

为了使分析统计因素保持全面,多空两方面分析因素的数量不能过少,一般不少于5个。如供求分析因素,以大豆期货为例,供求类因素包括:预测种植面积和实际种植面积因素;预测产量和实际产量因素;

大豆进出口量;大豆压榨加工量;库存因素;突发事件因素等。再比如周期性分析因素,还以大豆为例,周期性分析因素包括:3-4月份左右——中美大豆播种期,种植面积预测因素,同时南美新豆开始上市,价格处在谷底。5-8月份左右——中美大豆的天气与产量为主要分析预测因素,消费旺季到来,价格从前期的缓慢上升,至7、8月份大豆受青黄不接和天气炎热等波动因素的影响,价格达到年度高峰。9-11月份左右——中美大豆实际收成因素、南美大豆播种面积预期因素,10月份后由于中美新豆上市,价格再次回落至当年的最低价区域。

b.确定分析的时间段 

无论何种交易模型的分析方法,都需要足够统计分析样本数据,才能保证统计结果的可靠性,因此要经历一个以上的循环周期,如农产品的生长周期、金属的经济周期等,其中更应该包含突发事件或政治的因素,以检测交易分析模型应对的能力和控制风险能力。

c.确定分数值 

确定分数值的方法可以使用普通正负分数法、权重分数百分比值法等,利多因素的分值为正值,利空因素的分值为负值,无明确利多、利空倾向的因素取为0分。

d.计算分值结果

将各影响因素的分数值累计,得出分值结果,分数为正数,则市场的趋势以上升为主;分数为负数,则市场的趋势以下跌为主;分数为0或接近0分,市场将处于盘整。 

e.分值跟踪系统 

不同事件的发生和时间的推移变化,各因素对价格的影响不一,如突发事件对价格的影响随事件的变化影响力会逐渐消退,所以要对各因素分数值不断调整,确定分数结果,调整对交易模型的决策结果。

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