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中国推出原油期货的意义是什么?

西部汇市 程序化交易专家 编辑:小婷 时间:2018-3-17 17:30:11

导读 虽然原油期货很快要上市交易了,但是还是有很多人不明白中国为什么要推出原油期货?中国推出原油期货的意义是什么?原油期货除了作为一种重要的期...

虽然原油期货很快要上市交易了,但是还是有很多人不明白中国为什么要推出原油期货?中国推出原油期货的意义是什么?其实中国推出原油期货有很多重要的意义。

中国目前是全球第二大经济体,也是全球第二大的原油消费国和重要的原油进口国,而且未来几年原油消费市场将有望超过美国。原油期货除了作为一种重要的期货品种,可以实现原油的套保、套利等功能之外,原油期货还有以下几种超越单个期货品种的重要意义。

中国推出原油期货的意义一:原油期货的推出可以提高中国在全球石油市场的定价能力。

一直以来,作为世界第二大经济体,全球大宗商品最大的进口国和消费国,我国在国际大宗商品市场上,却出现“买啥啥贵,卖啥啥贱”的无奈现象。这在石油领域也不例外,甚至出现了所谓的“亚洲溢价”,即亚洲石油进口国从中东进口的石油,要比欧美国家支付的价格高。

目前国际上最具影响力的原油期货交易中心为芝加哥商品交易所集团(CME)旗下的纽约商业交易所(NYMEX)、以及洲际交易所(ICE),对应的 WTI、布伦特两种原油期货分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。

有专业人士表示,在亚太地区,定价以产地定价为主,不能很好的反应该地区原油的真实供需情况,并且由于定价基准较多,没有一个权威的定价标准。在这种情况下,亚太地区需要一个权威的期货价格来指导当地的原油销售。而包括日本、新加坡、中东等地的原油期货都有因为各类原因没有获得很大成功,这为国内原油期货上市创造了良好的机会。

不过对此,也有业内人士指出,我国作为石油需求方,定价权本身就不强。想通过人民币计价来增强我国的石油定价权,可能将会是一个漫长的过程。

中国推出原油期货的意义二:原油期货是中国期货市场对外开放的第一个品种。

前文已经提到,境外投资者也可以在原油期货市场上进行交易,这在国内期货市场是前所未有的。实际上,原油期货是中国期货市场对外开放的重要举措,也是境外投资者参与中国商品期货市场的重要起点。上期所认为,原油期货的这一创新,有助于探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。

中国推出原油期货的意义三:原油期货有助于弥补国内成品油调价方案短板,并有助于倒推其改革。

现行的成品油调价方案是布伦特、迪拜和米纳斯三地原油价格为基准,当国际市场原油连续10个工作日移动平均价格变化超过4%时,相应调整国内汽柴油价格,这种被动调整,无法实时反映石油价格波动,比较机械。但是有了原油期货就不同了,原油期货采用的是保税交割,与国际油价直接接轨。

因此,原油期货的上市意味着,可以利用期货市场的价格发现功能,实现对原油市场的真实供需关系的实时更新。原油期货交易市场可以反应出市场微观主体的预期、需求和生产成本等,具有价格导向功能。并且,原油期货的上市,也将有助于倒推成品油调价方案的改革。中国推出原油期货的意义是什么

中国推出原油期货的意义四:原油期货有助于推动人民币国际化。

在中国原油期货交易的设计上以人民币为计价单位和交易货币,有助于探索建立人民币计价的国际大宗商品交换机制,为人民币国际化走出实质性的突破。

在能源贸易定价权的竞争中,我们既“取势”,以战略眼光抓住建立原油期货市场的契机;同时也“取实”,找到了一个巧妙的突破点。WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油,当前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准。而中质含硫原油产量约占全球产量的44%左右,同时也是我国及周边国家进口原油的主要品种。因此,我国原油期货选择以中质含硫原油作为交割标的,弥补了空白。

对于我国来说,夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制,推出着眼于亚洲地区,并且在国际上有较大影响力的原油期货,这是千载难逢的历史机遇。

而且当前推出原油期货可谓是“天时、地利、人和”。

当下,全球原油贸易格局与定价格局发生深刻变化。原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升、原油市场处于买方市场,中国议价能力增强,此时推出原油期货可谓占据“天时”。这是我国推出原油期货、谋求定价权的战略机遇期。

全球原油市场独缺代表亚洲的期货基准价。中国作为亚洲地区第一大经济体,最大原油进口国,推出原油期货占有“地利”。另一方面,从全球时区看,上海大致处于伦敦和纽约之间,中国原油恰好能弥补WTI、布伦特原油期货在时区分工上的空白点,形成24小时连续交易的机制。

上下认识高度统一,抢抓机遇,即为“人和”。原油期货在上市筹备过程中,得到了相关部委大力支持。一系列的配套政策,扫清了制度障碍。目前,我国已放开进口原油使用权和原油非国营贸易进口权。

截至2018年1月初,全国共有36家地方炼厂获得原油进口使用权,其中有32家地方炼厂获批非国营贸易进口原油资质。原油市场的参与主体日益丰富。

目前来看,世界上有4个重要的原油合约,分别是纽约商品交易所的轻质低硫原油合约和高硫原油期货合约,伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货以及新加坡交易所的迪拜酸性原油期货。而中国原油期货的推出,将为我国在全球原油价格当中的影响争得自己的一席之地。

除了能够增强原油价格话语权和提供套保工具两大作用以外,原油期货的上市还有推进中国商品进一步国际化的作用,原油期货的上市将考虑引进境外投资者。而《期货交易管理条例》新增“符合规定条件的境外机构,可以在期货交易所从事特定品种的期货交易”的规定,为原油期货引进境外投资者铺平了道路。

总而言之,原油期货的上市肩负的意义超过了以往一切商品。境外投资者的引入将打造出一个重要的全球原油价格定价中心,而伴随原油期货的结算机制的确定,也将推进我国的金融机制改革,为中国进一步走向国际市场开启大门。

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