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推出2年期国债期货的好处和意义是什么?

西部汇市 程序化交易专家 编辑:小婷 时间:2018-9-8 17:10:33

导读 推出2年期国债期货的好处和意义是什么?推出2年期国债期货有什么好处?好处太多了。今年以来,国内外经济形势错综复杂。此时推出2年期国债期货...

推出2年期国债期货的好处和意义是什么?推出2年期国债期货有什么好处?

一:推出时机成熟

今年以来,国内外经济形势错综复杂。此时推出2年期国债期货,恰好为市场提供了短期限的利率风险规避工具。第三,股指期货常态化交易恢复在即,股市及股指期货将分流债券市场部分资金,债券市场面临价格波动的不确定性,需要2年期国债期货保驾护航。而且推出2年期国债期货,能够及时为市场提供短期限的利率风险规避工具。

二:2年期国债期货已经拥有坚实的现货基础

我国上市2年期国债期货已经拥有坚实的现货基础。

第一,近年来2年期国债发行频率加快,规模不断扩大,2016年发行4次,2017年发行6次。2018年,按财政部公布的年度国债发行计划,全年共计划发行9期,发行规模由2015年的511.6亿元升至2017年的1685.8亿元,并且机构认购积极性日渐增强,受市场欢迎的程度不断提升。

第二,2年期国债期货的可交割券发行期限不高于5年,合约到期月份首日剩余期限为1.5—2.25年的记账式附息国债。这意味着不仅包括新发的2年期国债,3年和5年期国债均可用于2年期国债期货的交割,所以2年期国债期货拥有巨大的现货规模。推出2年期国债期货的好处和意义是什么?

第三,国务院常务会议提出积极的财政政策要更加积极,这意味着财政在基建投资、收入分配和经济机构调整方面会进一步加大投入,也意味着在现在财政压力较大的情况下,国债的发行力度将会加大。如此一来,2年期国债期货将拥有更大的现货基础。

三:2年期国债期货与5年和10年期品种呼应

已有分析表明,利用2年期和5年期可以较好地估计3年期的利率变动水平,而利用3年期和5年期并不能较好地估计2年期的利率变动水平。

此外,2年期利率受资金利率影响较小,与5年期和10年期收益率走势相对独立,能够更准确地反映中短期国债收益率水平的变化,反映市场对中短期经济运行情况的预期。

国际经验表明,“10—2”利差是重要的宏观经济领先指标,10年期国债主要反映投资者对未来经济增长和通胀的预期,而2年期国债主要反映市场对央行货币政策的预期,央行的货币政策会通过短端传导至长端。

因此,上市2年期国债期货,一方面,可以与5年、10年的中长期国债期货形成呼应,实现短中长利率全覆盖,通过各点的有机关联,充分发挥国债期货收益率曲线的功能;另一方面,可以增强央行利率调控能力,疏通央行的货币政策向金融市场及实体经济传导的渠道。

四:增加中短期利率避险工具

国债期货的作用绝不仅仅是规避国债现货的风险,作为利率的主要衍生品之一,国债期货实际上规避的是资金面临的利率波动风险。如存款、商业票据、债券等资产会受市场利率变化的影响,资产管理者可以使用国债期货进行利率风险管理,降低资产的利率风险敞口。2年期国债期货提供了更短期限的利率避险工具,对市场意义重大。

第一,缓解信用债风险。第二,利率市场化程度的提高加剧利率波动,需要短期限国债期货管理利率风险。2年期国债期货可以为金融机构、企业和投资者提供短期风险规避机制。

五:完善基准利率收益率曲线

我国目前已经有5年期和10年期两个中长期国债期货,但中短期国债期货仍然空白,国债收益率曲线还不完整,精准度尚需提升。2年期国债期货对于完善国债收益率曲线意义重大。

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