油脂期货震荡下跌，短线多单操作

    经过上周二、周三两日短暂反弹之后，国内三大油脂期货再次踏上震荡下跌的跌途。周一，豆油、棕榈油、菜油期货均大幅下挫 ，主力1601合约盘中更是再次创下阶段新低，而昨日除豆油期价勉强收涨外，棕榈油、菜油均继续收跌。

    业内人士表示，目前国内油脂面临外围市场环境不佳及自身偏空基本面的双面夹击，期价承压。不过，短期来看，市场预计美豆单产及种植面积数据将被下调，有望对期价构成潜在利多支撑。中长期来看，由于油脂市场基本面依然偏空，期价整体偏弱格局或难改。

    国内三大油脂期货经历周一集体大跌后，昨日豆油期价出现一定反弹，棕榈油、菜油期价则继续阴跌。具体来看，豆油期货低开走高，主力1601合约盘中最低下触5382元/吨，盘终收报5446元/吨，涨0.11%；棕榈油期货继续维持低位运行，主力1601合约盘中最低至4596元/吨，盘终收跌1.23%；菜油期货继续弱势，盘终收跌0.17%元。

    近日国内油脂期价连续走低，压力主要源于两方面。一是外部环境，如美元走强、原油疲软、全球股市期价下挫均暗示油脂需求低迷。二是油脂市场自身基本面情况：国内外油脂成交不旺，国内油脂港口库存持续攀升，后期还有大量油脂油料到港，市场供给压力巨大。”国信期货研究员侯雪玲表示。

    相比期货市场，近日国内油脂现货价则较为坚挺。上周前两个交易日，现货市场整体保持平稳，并未跟随期货大幅下挫。“由于下游需求欠佳及豆粕价格疲软，油厂即便大幅降价也不会刺激到消费激增，因此油厂只能挺价并在期货端抛售以维持利润。”侯雪玲表示。

    有分析机构预计，中国5月进口大豆666万吨，6月大豆进口量为创纪录水平的817万吨，并预计7月大豆进口750-800万吨，8月进口大豆为700-750万吨。

    国内油脂市场基本面整体弱于外盘，其中进口大豆集中到货对油脂市场压制力度最大。

    如果未来两个月大豆进口量均保持在700万吨以上水平，将导致今年大豆进口到港高峰数量远远大于去年同期水平，最终导致油厂原料供应充足。

    目前国内油脂市场基本面整体仍偏空。国际市场上，马来西亚棕榈油出口低迷、产量增加、库存料继续攀升，导致供给压力加大。此外，原油价格走低拖累生物柴油消费，美豆油出口下降，伴随美豆单产恢复，美豆油同样处弱势之中。国内方面，进口供应增加及需求仍均处淡季，行情走势疲弱。“不过，本周下半段市场将进入供需报告炒作期，市场预计美豆单产及种植面积数据将被下调，对油脂期价构成潜在利多支撑，本周期价或呈现先跌后涨走势，建议短线多单操作。