兴业投资：汇股双杀，大A何时是底？

受多重利空因素影响，人民币汇率与沪深市场在4月末遭遇当头一棒。

此前一周，沪深市场就开始进入下跌模式。沪指在4.18~4.22当周累计下跌3.87%，接连失守3200、3100两个重要点位，沪深300指数下跌4.19%；截止4月25日周一收盘，沪深指数加速下行，沪指跌破3000点至2928点创新低，报跌5.13%，沪深300指数下跌4.94%，至3814.91点。按照沪指2021年12月31日的高点计算，本轮下跌超过20%，A股已进入技术性熊市。结合近期诸多利空因素来看，本轮的下跌并不意外。首先，国内疫情反复，对经济基本面造成影响。自3月份以来，内陆各地疫情管控升级，制造业、服务业均受到不同程度的承受冲击。其次，外围因素持续施压。

除此之外，俄乌局势的和平进程在短期内难以实现，增加了市场的不确定因素，在避险情绪的影响下，股票市场很难出现情绪面的大反弹。内外部因素加速A股下滑，何时才能止跌？目前来看，由于疫情封锁导致潜在的经济增速放缓趋势，令市场情绪正处于极端悲观的状态。

中长期来看，A股市场整体估值已接近历史底部特征。除此之外，央行为稳定近期出现的人民币快速贬值的情况，向市场参与者释放了清晰的政策信号，表明当局会在单边行情时采取相应举措，有利于稳定市场整体的信心，预计A股受汇率波动的影响将趋缓。