兴业投资：美国CPI超预期回落

根据美国劳工部发布数据显示，美国3月未季调消费者价格指数（CPI）年率录得5.0%，连续第9个月下降，创2021年5月以来新低。美国3月季调后CPI月率录得0.1%，预期0.2%，前值0.4%。数据公布后，美股三大指数集体高开，道指涨0.42%，纳指涨0.66%，标普500涨0.48%。

但从分项来看，通胀数据也并非完全乐观。本次整体通胀数据的下降，很大程度得益于能源、食品以及二手车的价格走低。根据美国3月核心CPI数据显示，年率录得5.6%，符合预期，较前值5.50%略微走高，结束此前的五连降。

整体而言，尽管美国3月通胀率超预期回落，降至近两年来最低水平，但总体仍远高于美联储2%的通胀目标，这为美联储政策带来压力，决策者在遏制物价上涨方面仍有更多工作要做。

决策者弱化了进一步加息的承诺，尽管美联储没有暗示加息结束的时间点，但暂停加息的声音已经从内部传出。

虽然没有直接证据表明紧信用的影响具体有多大，但可以肯定的是，近期的银行业风险事件增加了未来通胀的不确定性。对紧信用的评估将对美联储5月议息结果产生重要影响。

市场预计美联储有可能在5月继续加息25bps后结束本轮加息，预计美债利率和美元指数或将震荡偏弱运行，美股仍有阶段性反弹行情的可能性，同时A股和港股的外围流动性压力或将得到进一步缓解。