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铁矿石价格、基本面弱至铁矿价格下跌

栏目:期货分析 > 铁矿石期货 > 详情 时间:2022/2/21 15:01:59

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近期铁矿石期货价格快速下跌,主力2205合约累计最大跌幅接近20%。表面上看,铁矿石价格下跌是由政策引发,而实质上是铁矿石基本面偏弱。换句话说,铁矿石期货价格前期的上涨并无坚实的支撑,中期来看,铁矿石期货价格走势依然偏空;不过,基本面偏弱才是铁矿石价格下跌的本质原因,也是判断未来铁矿石价格走势的主要依据,铁矿石市场供应宽松且铁矿石价格远离成本区间,故铁矿石期货价格中期走势偏空。

铁矿石需求将继续受到抑制。中长期来看,在碳达峰碳中和目标下,高炉粗钢产量仍将继续压缩,这意味着铁矿石需求不断减少;短期来看,高炉限产已经得到验证,最新一期数据显示,全国高炉产能利用率为76.57%,环比下降接近5个百分点,并创出2022年以来最低值。此外,从替代效应角度来看,3月1日以后,对废钢回收产业的税务政策调整将正式实施,有助于提升国内废钢资源利用,而废钢用量的增加则意味着铁矿石用量的减少。

铁矿石价格、基本面弱至铁矿价格下跌

铁矿石供应呈现稳中有增态势。短期来看,铁矿石发货量基本保持正常节奏,2022年以来,巴西、澳洲铁矿石周度发运量与最近3年的平均水平比较接近。中长期来看,2022年全球主要矿山仍有增产计划,铁矿石供应将继续增加。

铁矿石港口库存升至历史高位。最新一期数据显示,全国铁矿石港口库存在15890万吨左右,环比增加580万吨,处于历年同期最高位。港口库存堆积佐证了铁矿石市场供应宽松。

在供应宽松背景下,远离成本区间的铁矿石价格就存在高估之嫌了。由于我国铁矿石进口依赖度较高,我们主要考虑进口矿成本,进口铁矿石成本主要包括生产成本和海运费两部分。据统计,生产成本在50美元/吨之下的铁矿石产量在11亿吨左右,铁矿石生产成本短期内基本不发生变化。最近3个月,巴西到中国的海运费维持在30美元/吨以下,澳洲到中国的海运费维持在25美元/吨以下,海运费较生产成本波动性更强,但也并未出现单边上涨态势。加总之后,我们发现90美元/吨已经高于大部分进口矿成本,而铁矿石现货价格指数近期最高在150美元/吨以上,远离铁矿石生产成本区间。

总之,铁矿石市场供应宽松,且铁矿石价格远离成本区间,因此我们认为铁矿石期货价格中期走势偏空。

声明:以上报道未经核实,据此入市盈亏自负! 责任编辑:美艳 阅读时间:2024/4/18 21:24:47

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