期货日内程序化交易模型-西部汇市官方


程序化托管服务器    程序化软件下载    登陆会员中心    支付中心

股指期货 股票模型 期货模型 期货实战 量化投资 期货分析
西部汇市 程序化交易 TB交易模型 文华模型 编程培训 理财产品 日内交易 现货交易 指标公式 程序化教学 关于我们
股指交易系统

铜价拐点、铜价见顶信号是什么?

栏目:期货分析 > 沪铜期货 > 沪铜行情分析 时间:2021/5/13 11:46:21 更新:2021/10/19 22:40:44

期货量化组合交易

目前全球经济复苏还在继续,但铜矿生产仍未完全恢复正常,铜的供需仍是紧平衡状态。美债利率短暂回归下行,为价格上涨创造了友好环境。工业属性和金融属性的双重推动下,短期内我们可能很难看到铜价拐点呈趋势性。但三季度开始,铜的基本面压力可能随供给增量的释放和经济复苏的放缓开始缓解,粗炼费用可能会开始回升,铜价拐点可能随之出现。

一、铜价短期毫无异议的新高

继年初的一轮冲高和盘整后,铜在4月中旬迎来了另一波价格的上涨。5月10日伦铜收报10720美元,刷新了铜价的历史最高点。复盘历史,铜价的波动不仅受工业属性影响,也在很大程度上被金融属性左右,本轮上涨也不例外。

铜价拐点、铜价见顶信号是什么

金融属性方面,美债实际利率自2021年初开始上行,但3月下旬又短暂回归下行。因短期交易性利空因素基本落定、美国财政部TGA账户余额快速下滑、日本投资者开始大量购买海外固定收益资产等利好因素,3月下旬起美债实际利率出现震荡下行,5月10日回落至-0.91%,与二月中旬水平相当。

2021年3月极寒天气对工业生产的负面影响逐渐消退,中国固定资产投资增速环比出现明显改善,美国工业产出指数同比也由负转正。全球经济的复苏对铜的需求形成了有力支撑,但南美疫情的反弹对铜矿的生产和运输造成了一定干扰,智利3月铜矿产量同比下滑1.3%,4月又进一步宣布关闭边境。考虑到全球疫苗接种进度的差异,预计短期内铜的供需仍将保持在紧平衡状态。

从金融属性和工业属性两个方面来看,短期内铜价的上涨仍有足够支撑,铜价有概率再创新高。

二、铜价拐点由什么支撑?

铜的供给在全球分布相对分散,南美洲是铜矿相对集中的区域。全球最大的铜矿砂出口国是智利和秘鲁,据ITC统计,2019年两国铜矿砂出口额占全球比重合计达到了51.7%。

铜的需求相对集中,其中最大的消费国是中国,2019年精炼铜消费量占比全球消费量53.6%;其次是美国,占比7.7%。再细分到终端用途,中国铜的下游需求主要集中在电气机械及器材、汽车制造业和建筑业施工,以上三个行业耗铜量合计占比可达70-80%;美国铜的下游需求主要集中在房屋建筑、电气和电子设备制造、交通运输设备等,2020年以上三个行业耗铜量合计占比83%。从指标相关性上看,中国的房屋施工面积增速、工业增加值增速和美国的工业生产指数都与铜价显著正相关。

金融属性方面,铜具有良好的流通性和贮藏性,是抵押融资的常见标的,美债利率的下行会增加市场对融资铜的需求,进而推高商品价格。从指标相关性上看,美债实际利率指标与铜价显著负相关,约领先2月出现拐点。

考察2007年以来铜价走势,美债实际利率、中国房屋施工面积增速与中美工业生产指标合计可以解释铜价变动的70%左右。

三、本轮铜牛和次贷危机后铜牛的相似和不同

次贷危机后,流动性的宽松和经济的复苏共同拉动了铜价的上涨。2008年底至2011年初,伦铜自2870.5美元上涨至10124.0美元,创下了本轮铜牛前铜价的最高纪录。本轮铜牛的背景同样是危机后的复苏,价格的上涨斜率也与2008年底-2011年初比较相似,与次贷危机后的铜牛具有一定可比性。

复盘次贷危机后铜价的走势,一开始铜价的回升主要受金融属性的推动。次贷危机后美国将联邦基金目标利率下调至0,美债实际利率跟随下移,流动性的宽松使得铜价开始止跌回弹。但随着美国政府经济刺激计划和中国“四万亿”计划的陆续落地,全球经济走向复苏,供需逻辑成为了铜价上涨的另一个有力支撑。2010年全球铜矿产量仅增长0.7%,但全球精炼铜消费量在基建、地产和家电的拉动下同比增长7.0%,精炼铜从供给过剩转为供给不足。在基本面和流动性的双重推动下,铜价在2011年2月触及历史最高点,随后开启了长达5年的下探。

次贷危机后的铜牛是金融属性和工业属性共振的结果,本轮铜价的上涨同样受这两股力量推动。金融属性方面,为对冲疫情影响,2020年3月起美联储进行了新一轮大规模扩表,美债实际利率开始一路下行,为铜价上涨创造了良好环境。工业属性方面,2020年6月开始铜的供需两端出现了明显错配,全球精炼铜供需缺口不断扩大。

与次贷危机后铜牛不同的是,本次疫情后铜的供求错配很大程度上来源于供给端的约束而非需求端的高增。疫情对铜矿的生产和运输造成了较大冲击,2020年全球铜矿砂约减产40万吨,同比下降2%,其中智利铜矿砂产量同比下降1.55%,秘鲁同比下降10.6%。但在供给不足的同时,铜的需求出现了快速恢复。2020年二季度起,中国经济开始强劲复苏,基建地产、汽车和电气机械等高耗铜行业先后进入景气度回升通道。叠加美国工业的复苏和房地产市场的火爆,2020年全球精炼铜消费量增长了60.1万吨,增速达2.5%。与次贷危机后的2010年相比,2020年铜的供给约束比较明显,需求扩张比较克制,供需错配主要来源于供给而非需求。

四、历史上铜价的见顶信号是什么?这次可能是什么?

次贷危机后的铜牛结束于2011年2月,但早在2010年铜价的见顶信号就已经相继出现。

第一类见顶信号是供求矛盾的缓解,具体表现为经济复苏的放缓和粗炼费用的回升。2010年上半年,全球经济复苏的斜率开始放缓,3月中国工业生产和房屋施工见顶,6月美国工业生产达到顶点。由于次贷危机后铜的供求矛盾主要来源于需求的高增,经济复苏的放缓使得铜的供求矛盾逐渐得到缓解。铜价的领先指标粗炼费用自2010Q3开始回升,在2011Q2上行至113.3美元/千吨,同比增长12倍以上。

第二类见顶信号是美债实际利率的上行。2010年11月4日至次年2月8日,美债实际收益率从0.4%震荡上行至1.4%,主要原因是通胀预期显著推高了长端利率。虽然2011年2月中旬美债实际收益率又重新回到了下行区间,但缺少基本面支撑的铜价仍延续了震荡向下的趋势。

以史为鉴,经济复苏的放缓、粗炼费用的回升和美债实际利率的上行是铜价见顶的关键性信号。进一步考虑到本次疫情后铜的供求错配很大程度上来源于供给端的约束,供给面的改善可能成为影响本轮铜价走势的另一个关键因素。

五、如何看待未来铜价走势?

目前全球经济复苏还在继续,但铜矿生产仍未完全恢复正常,铜的供需仍是紧平衡状态。美债利率短暂回归下行,为价格上涨创造了友好环境。工业属性和金融属性的双重推动下,短期内我们可能很难看到铜价的趋势性拐点。但三季度铜的基本面压力可能随供给增量的释放和经济复苏的放缓开始缓解,粗炼费用可能会开始回升,铜价拐点可能随之出现。

声明:以上报道来自于网络,内容未经核实,据此入市风险自负。美艳-编辑/转载

上一篇:全球经济复苏分化 驱动“铜牛”步伐   下一篇:多空因素矛盾、铜价维持窄幅震荡
精典系统推荐:

股指组合交易,铜价拐点   程序化托管,,铜价见顶   商品组合西汇8号,见顶信号
[相关教学内容]期货教学-铜价拐点
分享朋友圈、分享QQ空间、分享新浪微博
期货拐点是什么,怎样抓住期货拐点 期货拐点、期货交易中怎样判断拐点? 股票拉升—股票拉升前K线走势特征
三种黄金期货投资策略,找适合自己的 外汇货币教学怎样确定单个货币的强弱 什么是调仓换股,掌握调仓换股9原则
分享期货一分钟交易短线高手技巧 期货分析软件、常用期货分析软件简介 强制平仓、账户被强制平仓平仓的后果
[最新期货咨讯]期货行情-、铜价见顶信号是
IF、IH和IC三大指数走势分化 菜粕需求转旺、偏强走势有望延续 豆粕价格、豆粕期货价格较现货价格弱
棕榈油、棕榈油期货受到获利抛盘打压 铁矿续涨、修复贴水预期推升涨价 豆油库存继续下降、价格震荡偏弱

相关期市专题内容:

[最新实战结果]期货实战-顶信号是什么?
IF股指天极1号当日盈利超10% 炒期货如何才能让投资者更好的盈利 [IF]股指停止熔断后再次大获
[相关专题详情]
分时线图最佳卖点、收盘线阻挡 什么时候开通深港通,深港通的开通时间 豆粕厂库交割、转现制度
豆粕期货以厂代库、油厂作为交割仓库 豆粕期货合约交易的特点 跨品种套利将推高豆粕期货价格

交易软件下载分类:开拓者博易文华大智慧通达信更多
期货系统交易教学
分类: 期货 程序 量化 股票 外汇

开拓者TB编程培训教学[免费视频]

文华程序化编程培训教学推出[新]

程序化托管服务细则[新]

海龟交易法则与系统公式源码

大宗商品现货交易模型[新]

期货投资/投资分析与盈利方案

免费期货教学内容[顶]

交易开拓者TB使用教程[顶]

最新期货交易模型

拐点交易策略模型[乾坤8号] [荐]

动力煤交易模型[乾坤5号]

橡胶拐点交易模型[乾坤2号]

焦炭拐点交易模型[乾坤9号]

[分析家]股指期货程序化实盘模型
TB交易系统
文华财经指标公式下载 [免费]

博易大师指标公式下载 [免费]

相关期货视频:
分类:教程 财经 股票 头条 搞笑 其它
更多期货行情分析
股指期货行情   橡胶期货分析

沪铜期货行情   螺纹期货行情

PTA期货行情    豆粕期货行情

豆油期货行情   黄金行情分析

白银行情分析   棉花期货行情

白糖期货行情   焦炭期货行情

外盘期货分析   外汇行情分析

历史行情报道:

铜市两极分化、铜需求有望迎来曙光

铜供需错配、铜价维持强势格局

铜价再次走强、后期价格如何演绎?

铜价上涨、三大因素推动市场需求剧增

供应缺口、铜价面临十年最大供应短缺

铜价振荡、受春节效应铜呈振荡态势

鸡蛋 大盘 菜粕 动煤 外汇 PTA

期货稳健盈利交易方案

联系方式:

常务电话:029-86357984

咨询电话:13619150813

技术支持:18966736851

在线技术老师46416815  在客服业务咨询1356107194

更多:期货技术分析 期货教学 期货理财 开拓者TB教学 期货学习 股票程序化 资产管理

版权所有@西部汇市 推荐:期货行情 程序化交易 免责:投资有风险,本站内容仅供参考!
通讯地址:西安市矿山路东方罗马花园12F2406# 邮编:710032 陕ICP备09010752号