焦炭当前情绪市场升温，部分焦企提涨100元/吨，其中干熄焦资源已有试探性上涨30—50元/吨不等的现象，现阶段焦企厂内高库存逐步消化，但中西部部分焦企仍有库存累积，另外考虑焦价基本筑底，部分焦企有惜售待焦炭提涨。

近期环保督察组入驻山西，随着晋中、吕梁地区近300万吨焦化产能陆续关停，环保限产因素叠加下游钢材市场“金三银四"的需求拉动，下游焦化企业市场升温挺价意愿增强。目前山西、河北、山东等地区焦企提出上调要求，干熄焦110—120元/吨不等，湿熄焦提价幅度100元/吨左右。同时随着煤价成本抬升，焦化利润继续收窄，焦炭现货在年后8连降之后下行空间已不大。随着现货首轮提价博弈的落地，焦炭市场阶段性底部逐渐显现，期货价格短期或呈现稳中偏强走势。

焦炭目前受到成材市场升温及自身环保库存等因素支撑，现货已有偏强预期，第一轮焦炭提涨可以期待。目前看上涨的主要支撑在于三方面：一是中端成材表现较好，利润扩大。

目前华东地区螺纹钢利润1000—1100元/吨，钢厂有足够的利润空间支撑焦炭及焦煤价格上涨。二是山西河南等地区近期环保督查，导致当地焦企限产预期增加。近期两地均有焦企因环保问题被查，也加剧了市场限产支撑情绪，孝义地区部分焦企因环保问题，近期停发36小时，短期供应受影响，有减量预期。三是前期贸易商分流，使得焦企当前保持低库存，焦企心态有一定好转。当然西北地区冶金焦转产化工焦等也对焦炭市场形成了一定支撑。当前盘面2400元/吨的价格基本上反映了2轮上涨，若现货上涨3轮，则盘面对应2500—2550元/吨。

周二焦炭期货升水现货的状况下，继续大幅上涨。目前，连云港一级冶金焦报价2250元/吨，期货升水现货186元/吨，对标焦炭这次涨价能够落地的价格。但基于目前的事实，焦炭涨价落地较难。

虽然焦炭供给在近期环保政策的影响下逐渐趋紧，但由于吨焦利润较高，焦炭产量减少有限。数据显示，全国焦化平均盈利320元/吨，焦炉产能利用率88.51%，微降0.29%。同时，下游钢厂铁水产量维持低位，钢厂焦炭库存高位，对焦炭的需求并不十分迫切。因此，焦炭提涨最终或再次不了了之，期货上涨的可持续性存疑。

不过需要注意的是，焦炭的供需平衡并未出现根本改善，山西等地焦企虽有减产，但力度不大，预计仅在1万吨/日以内。而当前焦炭供应过剩在2万—3万吨/日。同时，国内主要焦炭港口库容均不充裕，后期贸易商可分流的焦炭货源有限。若后期焦炭供应没有有效减量，或需求没有明显回升，下月初或中旬焦炭库存有再次累积的风险。

焦煤方面，山西安全检查影响供应缩减，且近期受新疆矿难影响，产地部分中高风险煤矿暂时停、限产，供应偏紧，山西吕梁、临汾等地优质主焦煤产量有限，部分煤企停止签新单，以保老客户为主，临汾安泽地区低硫主焦煤主流价格继续上涨30—50元/吨至承兑1600元/吨，部分煤企报价承兑1650元/吨，价格已涨至2020年以来的高位水平。进口蒙煤方面，在国内炼焦煤市场转好和进口量持续偏低的驱动下，蒙煤价格继续呈现上涨态势，目前蒙5原煤主流价格涨至1150—1180元/吨，个别高价资源已经报至1200元/吨。

焦煤供应方面出现一定好转，部分山西等地煤矿开工率出现回升，整体供应压力预计将在未来几周有所缓解。但优质焦煤，特别是西北及沿海地区优质煤供应依然受限，主要原因还是在于蒙煤及澳煤的进口受限。因此焦煤支撑在较长时间内依然偏强。