豆粕厂库交割、转现制度

最近豆粕期货交易再创天量，达71.29万多手，同上一个交易记录相比，有了更大幅度的跃升。仅主力合约豆粕M1609就成交593684手，已远远超越上一个总交易量记录。市场人士表示，豆粕期货经过几年的探索发展，在经历交割库从产地向产销地转型之后，大商所新推出新的举措，厂库交割和期转现制度，这不仅顺应了市场需求，方便了现货企业的入市，而且加快了豆粕期货交割体系向国际化的迈进步伐。因此，大连豆粕期货市场进一步活跃自在情理之中。

黄豆1号合约相比豆粕期货实际上是一个大品种，农产品市场人士认为，无论从国内市场总量，还是市场涉及面，豆粕都比黄豆1号的现货市场大。在黄豆2号合约未推出之前，豆粕期货的实际需求很大，但由于豆粕不易保鲜，原来交割库又集中在江浙沪地区，造成很多现货企业入市困难，影响了豆粕期市功能的充分发挥。这次交割细则的修改不仅使大商所豆粕交割库总数增加，而且点位也扩大到华南地区。更为重要的是，厂库交割和期转现制度的实施，解决了豆粕期货发展的瓶颈问题。

豆粕期货厂库交割细则的修订，不仅方便了相关企业参与豆粕期货套保，而且也使粕豆期货之间的套利更加容易。而套保、套利企业的更多参与又必然会强化市场投资者的信心。本次豆粕合约实行厂库交割制度后，将华东及华南地区纳入到同一个价格体系内，扩大了豆粕期货市场的覆盖范围，从而促进了豆粕全国统一大市场形成。期转现制度的实施则方便了持有非标准商品客户的保值交易。这一切都促进了豆粕现货企业参与期货市场的积极性。

近期豆粕期货的活跃还与国内外大豆市场基本面各因素多变有关。其一，中国需求的缩减对世界大豆产品市场影响巨大。尽管美国旧作物库存仍在减少，但南美大豆上市、中国需求缩减，不仅使国内大豆产品价格、特别是豆粕价格大幅下跌，而且带动了CBOT及国际市场大豆产品的下行。可以说，从近期看，中国豆粕市场的供求状况，直接影响世界大豆市场的涨跌，甚至连国际期货市场的专家都在密切关注因素。其二，美国农业部6月份月度报告关于新豆库存的预测，虽给远期合约形成了一定的打击。但从基金的持仓情况看，目前的美盘基金净多单持仓量仍保持一个较高的数值，美盘多空力量仍然相对均衡。其三，受供求调控、国内压榨企业联合自救和进口成本较高影响，国内市场正在减少大豆进口。在多方看来，随着进口量的减少，国内豆价存在扬升的可能。据了解，近期有关中国北方的干旱也给多方带来信心。气象局气候中心日前发布中国北方干旱，中国内蒙古和东北地区的旱情进入6月份以来进一步蔓延、加剧，并将持续至7月份。

豆粕期货在跌了近千点后，需要一定幅度、一定周期的技术性反弹，这在一定程度上也支持了多方做多理由。基本面多空因素的矛盾冲突、相互间作用的局部平衡，以及多空双方在信息解读上的差异，导致了豆粕期货多空双方激烈交战的产生和延续。但豆粕期市自身的锐意改革、良性发展，其功能正在强化，则是豆粕期货渐趋活跃的真正原因所在。