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期货套利知识解读

专题:期货套利相关知识解读

摘要 期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易,以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。如果发生,则利用期货市场与现货 ...

期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易,以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。如果发生,则利用期货市场与现货市场之间的价差进行套利的行为。

套利交易:即买入一种期货合约的同时卖出另一种不同的期货合约,这里的期货合约既可以是同一期货品种的不同交割月份。也可以是相互关联的两种不同商品。还可以是不同期货市场的同种商品。

期货套利3种分类模式分类:

1、跨品种套利

跨品种套利是指两个相关度较高的品种间的套利形式,比如具有替代性的小麦和玉米(作为粮食及饲料二者具有相互替代性),大豆和玉米(在播种效益理论上一致的情况下,二者的价格比处于一个动态平衡的区间),铜和铝(在应用上存在替代领域,目前不适合),强麦和硬麦(后者的范围包括前者)等;还有是上游原料与下游产品间的套利,比如:大豆和豆粕及即将推出的豆油合约间的提油套利及反向提油套利,这在CBOT市场是一种非常成熟的套利方式.

2、跨期套利

跨期套利,是利用同一商品不同交割月份合约之间的价差进行交易,并在出现有利变化时对冲而获利的。其交易特点主要体现为“两个相同”和“两个不同”,即交易的期货商品相同、买进或卖出的时间相同;期货合约的交割月份不同、两个期货合约的价格不同。不同合约无法脱离当前相似的基本面,但由于不同时间交易的关注点有所区别,所以也造成了价格走势强弱的区别,并为投资者提供了套利机会。

跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种,实际操作中又分为牛市套利(买空套利)、熊市套利(卖空套利)和蝶式套利。在进行农产品牛市套利交易时,交易者买进近期月份合约,同时卖出远期月份合约,并寄希望于近期合约的价格上涨幅度会大于远期合约价格的上涨幅度。熊市套利则刚好相反,为卖出近期合约、买进远期合约。蝶式套利由一手牛市套利和一手熊市套利组合而成,是利用不同交割月份的价差进行套期获利,它由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成,是一种期权策略,风险有限,盈利也有限。

3、跨市套利

由于跨市套利是在两个期货交易所买进和卖出相同交割月份的期货合约,并利用可能的地域差价来赚取利润,所以交易者必须考虑不同条件下影响市场间价差的重要因素。通常,跨市交易既可以在国内交易所之间进行,也可以在不同国家的交易所之间进行。若是前者,应注意运输费用的大小、不同交易所合约价值和交割等级的各自规定等影响价差的因素;若是后者,还应关注两国货币汇价的变动,以防范期货合约价格和外汇牌价变动引发的双重风险。

期货套利的注意事项:

套利其实也是投机的一种,不能质疑市场,而是要学会与市场共振。套利同样需要遵守严格的研究和交易流程,对市场要进行系统分析,不仅要跟踪数据建立分析模型,而且要不断跟踪市场才能发现交易机会,进而分析机会,在合适的时机入场。同时,要认真制定交易计划,在执行交易计划的过程中,根据市场变化及时进行调整。

不过,套利操作虽然具有获利的必然性,但在实际的操作中我们应注意以下几点:

一是选择套利价差最大时进场,最起码要超过或达到历史平均价差水平,在实际操作中也可分批入场;

二是避开交易清淡的或者持仓量过小的合约,以免发生平仓风险;

三是最好不要参与近月合约的套利交易,以免发生逼仓风险;四是进行套利时,要检查一下套利的依据是否仍然有效,有没有新的情况出现致使套利的依据需要修正。

另外,客观风险在套利操作中也是应该注意避免的,主要包括市场配套体系不完善、市场规模过小以及倾斜性政策出现等原因导致的风险。

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